Jeopolrisk ve Petrol Şoklarıyla Yükselen Dolar, Fed Faiz İhtimallerini Canlandırdı

Küresel finans piyasalarında risk iştahı ile güvenli liman arayışı arasında sıkışan dolar endeksi (DXY00), ABD ile İran arasındaki gerilimin tırmanması ve ham petrol fiyatlarındaki yükselişin etkisiyle günü %0.17'lik bir artışla tamamladı. Yatırımcılar, Ortadoğu'daki çatışmanın enflasyon baskısını artırarak Fed'in para politikasını sıkılaştırma ihtimalini güçlendirmesini fiyatlıyor, ancak hisse senetlerindeki güçlü performans dolar likidite talebini sınırlayarak yükselişi törpülüyor.

Jeopolitik Kaos ve Enflasyon Beklentileri

Ortadoğu'da tırmanan gerilim, küresel sermaye akımlarını yeniden şekillendirirken emtia fiyatları üzerinden enflasyon endişelerini de tetikliyor. Piyasalardaki volatilite, artan risk primlerini ve merkez bankalarının gelecekteki adımlarına dair belirsizliği beraberinde getiriyor.

■ABD'nin İran'a karşı üst üste dokuzuncu gün gerçekleştirdiği hava saldırıları ve İran'ın Kuveyt, Ürdün, Bahreyn ve Irak'taki ABD üslerine insansız hava araçları ve füzelerle misillemesi bölgesel riski zirveye taşıdı.

■Husi isyancıların Suudi Arabistan'a deniz blockade uygulama tehdidi, Kızıldeniz üzerinden ticaret yollarını tehlikeye atarak ham petrol fiyatlarını yukarı çekti.

■Swap piyasaları, 28-29 Temmuz'da yapılacak FOMC toplantısında %14 olasılıkla 25 baz puanlık bir faiz artışı fiyatlıyor.

■ABD'nin F-35 ve F-16 savaş uçaları da dahil olmak üzere bölgeye ek askeri güç göndermesi, gerilimin kısa vadede azalmayacağı yönündeki algıyı güçlendiriyor.

Avro ve Yen Enerji Faturasının Yükü Altında

Doların küresel dominantlığı, özellikle enerji ithalatına bağımlı bölgelerdeki para birimleri üzerinde baskı kurarken, Avrupa ve Japonya'daki ekonomik veriler bu zayıflığı besliyor. Enerji fiyatlarındaki her yükseliş, cari açık ve enflasyon endişeleri üzerinden bu para birimlerinin değer kaybını hızlandırıyor.

■EUR/USD paritesi günü %0.22 düşüşle kapattı; Almanya Haziran üretici fiyatlarındaki yıllık artışın %1.8'e gerileyerek ECB'nin %2'lik enflasyon hedefinin altına kalması, Avrupa Merkez Bankası'nın şahin duruşunu zayıflatıyor.

■Piyasaların perşembe günkü ECB toplantısında faiz artırma ihtimalini sadece %5 olarak fiyatlaması, Avro üzerindeki aşağı yönlü baskıyı koruyor.

■USD/JPY ise %0.08 artışla Japon Yeni'nin dolar karşısında bir haftanın en düşük seviyesine gerilemesine neden oldu; Japonya'nın enerji ihtiyacının %90'ından fazlasını ithal etmesi, petrol fiyatlarındaki yükselişi Yen için ciddi bir birim maliyet riski haline getiriyor.

■Japonya piyasalarının Denizcilik Günü tatili nedeniyle kapalı olması, işlem hacminin düşük kalmasına neden olurken ABD tahvil getirilerindeki (T-Note) yükseliş Yen'i baskılayan diğer bir faktör oldu.

Piyasalar şu anda klasik bir "Stagflasyonary Shock" senaryosu ile yüzleşiyor. Jeopolitik riskler ham petrol üzerinden arz şoku yaratırken, Fed'in enflasyonu kontrol altına alma adına faizleri yüksek tutma zorunluluğu doları destekliyor. Ancak hisse senedi piyasalarındaki direnç, geleneksel risk-off (güvenli liman) akışlarını sınırlıyor. Hedge fonların pozisyonlanmasında, enerji ithalatçısı gelişmekte olan piyasa para birimlerine karşı doların uzun, Avro ve Yen'in ise kısa pozisyon alınması baskın strateji haline geliyor. Likidite koşulları daralırken, merkez bankalarının bu jeopolitik primleri ne kadar sindirebileceği kritik bir kırılma noktası olacak.