ABD'de Hava Sıcaklıkları Doğal Gaz Fiyatlarını Yükseltirken Katar'daki Arz Şoku Piyasayı Tetikliyor

Ağustos Nymex doğal gaz kontratları (NGQ26), ABD'de beklenen sıcak hava dalgasının elektrik santrallerindeki talebi artıracağı beklentisiyle günü %2.09 oranında yükselişle kapattı. Piyasadaki fiyat hareketi, kısa vadeli hava koşullarının ötesinde, küresel arz zincirindeki yapısal kırılganlıklar tarafından da destekleniyor.

Sıcak Hava Dalgası Elektrik Talebini Şahlandırıyor

Commodity Weather Group tarafından yapılan son güncelleme, hava tahminlerinin daha sıcak bir tabloya işaret ettiğini gösteriyor. 27-31 Temmuz tarihleri arasında ABD'nin orta kesimlerinde mevsim normallerinin üzerinde sıcaklıklar beklenirken, artan klima kullanımı doğal gaz tüketimini yukarı çekiyor. Edison Electric Institute verilerine göre, 18 Temmuz haftasında ABD elektrik üretimi bir önceki yıla göre %2.0 artarak 101.391 GWh'ye ulaştı.

Körfez Kıyısında Fırtına Riski ve İhracat Endişeleri

Fiyatlardaki yükselişi sınırlayan en büyük faktör, Tropikal Fırtına Bertha'nın ABD Körfez Kıyısı'ndaki sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) ihracat tesislerini tehdit etmesi. Fırtınanın önümüzdeki günlerde bu tesislerde aksamaya yol açması, ihracatın düşmesine ve yurt içi arzın artmasına neden olabilir. Buna rağmen, BNEF verilerine göre LNG ihracat terminaline giden net akışlar geçen haftaya göre %7.9 artarak 17.9 bcf/gün seviyesine çıktı.

Katar'dan Kaynaklanan Küresel Arz Sıkışıklığı

Orta vadeli görünümü en çok etkileyeyen gelişme, dünyanın en büyük doğal gaz ihracat tesisi olan Ras Laffan Industrial City'de yaşanan hasar. Katar'ın İran saldırıları sonucu tesisin %17'lik ihracat kapasitesinin zarar gördüğünü ve onarımın 3 ila 5 yıl süreceğini açıklaması, küresel LNG arzını ciddi şekilde sıkıştırabilir. Ras Laffan'ın küresel LNG arzının %20'sini karşılıyor olması, ABD'nin ihracat potansiyelini artırıcı bir faktör olarak fiyatlanıyor.

Üretim ve Stok Verilerindeki Dengeler

ABD Enerji Bilgi İdaresi (EIA), 2026 kuru gaz üretim tahminini 111.2 bcf/gün'e yükseltirken, üretim artışları fiyatlar üzerinde baskı oluşturuyor. Çarşamba günü ABD'nin alt 48 eyaletindeki kuru gaz üretimi yıllık %2.5 artışla 110.9 bcf/gün olurken, talep tarafında yıllık %6.3'lük bir artışla 80.6 bcf/gün seviyesinde gerçekleşti. Analistler, Perşembe günü açıklanacak haftalık stok verilerinde +29 bcf'lik bir artış beklentisinde bulunuyor.

Kemal Tekin olarak Gelişmekte Olan Piyasalar masasında gördüğüm tablo şu: ABD'deki sıcak hava dalgası sadece sezonluk bir volatilite yaratıyor. Asıl stratejik odak noktamız, Katar'daki Ras Laffan tesisindeki kapasite kaybının yaratacaği küresel arz açığı. Bu durum, özellikle LNG'ye bağımlı olan Asya EM'leri için ithalat maliyetlerini yukarı çekecek ve enflasyon baskılarını yeniden gündeme getirebilir. ABD üreticileri için bu, orta vadede bir "altın çağ" sinyali olabilir.