Novartis'in Patent Uçurumu Yeni İlaçların Gücüyle Aşılmaya Çalışılıyor

İsviçreli ilaç devi Novartis, tarihindeki en büyük patent kaybı sürecini geride bırakırken, yatırımcıların gözü ikinci çeyrek sonuçlarında yeni nesil ilaçların şirketi bu darboğazdan çıkarıp çıkaramayacağında. Şirket, ABD pazarında çok satan ilaçlarının patent korumasının sona ermesine rağmen, güçlü nakit akışı ve büyüme portföyüyle bu zorlu süreci yönetmeyi hedefliyor.

En Büyük Patent Kıyametinin Finansal Yansımaları

İlk çeyrek verileri, şirketin beklenen darbeyi aldığını ancak finansal direncini koruduğunu gösteriyor. Yönetim, bu dönemi şirketin tarihindeki "en büyük tekelleşme kaybı" olarak tanımlarken, temel göstergelerdeki düşüşün geçici bir patent sürecinden kaynaklandığını vurguluyor.

■Birinci çeyrek gelirleri, geçen yıla göre %1 düşerek 13.1 milyar dolar oldu.

■Sabit kur bazında gelirlerdeki düşüş %5 seviyesinde gerçekleşti.

■Temel operasyonel kâr sabit kurlarla %14 düşerken, temel hisse başına kâr (EPS) %15 azalarak 1.99 dolara indi.

■Buna rağmen şirket, sağlıklı bir %37.3 temel operasyonel marj korudu ve serbest nakit akışını 3.3 milyar dolar seviyesinde sabit tuttu.

Büyüme Portföyünde Çift Haneli Ralli

Patent kayıplarının yarattığı boşluk, şirketin stratejik ilaç portföyündeki güçlü performansla dolduruluyor. Özellikle kanser ve nöroloji alanındaki yeni ilaçlar, çift haneli büyüme oranlarıyla şirketin geleceğine güven veriyor.

■Meme kanseri ilacı Kisqali'nin satışları kullanımının genişlemesiyle %55 arttı.

■Radyoligand terapilerine olan taleple Pluvicto'nun satışları %70 yükseldi.

■Multipl skleroz hastalarının yeni tedavalara geçişiyle Kesimpta %26 büyüme kaydetti.

■Diğer yeni ilaçlardan Scemblix %79, Leqvio ise %69 artışla dikkat çekici bir momentum sergiledi.

Piyasa Beklentisi ve Gelecek Projeksiyonları

Novartis hisseleri, 2024 sonundaki 100 dolar seviyesinden 2026 başlarında 170 doların üzerine tırmanarak yatırımcısına önemli getiri sağladı, ancak şu an 152 dolar civarında seyrediyor. Yönetim, 2026 yılı için rehberliğini yineleyerek, yıl geneli için düşük tek haneli satış büyümesi ve temel operasyon gelirinde düşük tek haneli bir düşüş öngörüyor. Piyasa, ikinci çeyrek raporunda sadece rakamların beklentileri aşmasını değil, büyüme motorlarının patent kayıplarını telafi etme kabiliyetinin teyit edilmesini bekliyor.

Novartis'in bu dönüşümü, Avrupa ilaç sektörünün ABD fiyatlandırma baskılarına ve küresel rekabete karşı direncini gösteriyor açısından kritik bir gösterge. Şirketin nakit akışını 3.3 milyar dolar gibi güçlü bir seviyede tutması, patent uçurumu gibi yapısal risklerin bile yönetilebilir olduğunu kanıtlıyor. Ancak yatırımcılar, Avidity Biosciences satın alımı gibi stratejik hamlelerin uzun vadede karşılığını alıp almayacağını yakından izlemeye devam edecek.